夏朝末年，政治腐败，商国兴起，展开了与夏朝争夺中原统治权的斗争。嬴秦族奠基人伯益的后裔（见《秦人传说时代的探讨》），为了摆脱夏朝的政治压迫，纷纷背离夏　而归顺商汤。伯益的次子若木的玄孙费昌，给商汤御车，在呜条（今河南封丘东）打败夏，成为商朝的开国功臣。费昌的子孙有的在中原，有的在夷狄，他们和后来的秦国无关，姑且不提。伯益的长子大廉的后代中衍，为第十代商王太戊驾车，商王给他娶了妻子。中衍之后，其子孙扶佐商王，世代有功，故嬴姓多显，遂为诸侯”。伯益的封地秦（今河南范县东南），商朝很可能被册封为诸侯国。

商人好事鬼神，王权与神权力高度结合，国之大事小情均以占卜为准。《诗经·玄鸟》中描述的商人降生过程为这种动物崇拜提供了一种解释，即动物是承载了上帝之命的生物，所以商人对动物的尊崇可能是源自于当时的至上神。

半导体板块的并购重组再添一员。指纹识别芯片商汇顶科技（603160.SH）日前公告称，拟购买云英谷科技股份有限公司（下称“云英谷”）的控制权。

汇顶科技的股票将于11月25日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。截至最新收盘日，汇顶科技股价报81.8元，年内累计涨幅为18.73%，总市值375亿元。

成立于2012年的云英谷，是一家显示芯片设计商，曾在2023年尝试独立IPO，保荐人为中金公司。云英谷的股东阵营不乏知名产业基金和产业链上市公司，包括小米长江基金、华为、京东方（000725.SZ）、高通（中国）控股、清越科技（688496.SH）、中芯国际（688981.SH）旗下股权投资平台等等。

云英谷成立迄今融资12轮

根据公告，汇顶科技拟以发行股份及支付现金的方式购买云英谷的控制权，交易对手为顾晶、深圳翼势一号企业管理中心有限合伙（下称“翼势一号”）、深圳市翼升一号企业管理中心有限合伙（下称“翼升一号”）及深圳翼升二号企业管理中心有限合伙（下称“翼升二号”）。

天眼查显示，顾晶是云英谷的实际控制人、董事长、总经理；翼势一号、翼升一号、翼升二号分别持有云英谷9.65%、6.36%、3.37%股权，合计持股比例19.38%。

2023年1月，中金公司发布了云英谷上市辅导备案报告，即启动公司的上市计划。根据报告，云英谷的控股股东是翼势一号，公司设置了特别表决权，翼势一号控制44.77%的表决权。

不过截至目前，上交所和深交所官网都没有显示云英谷IPO获得受理的公告，也意味着其独立IPO计划没有下文。若此次并购落地，云英谷实现曲线上市，不仅实控人顾晶、控股股东翼势一号实现套现，大批量创投也能完成退出。

成立迄今，云英谷共计融资F轮（总计12轮），该公司在2013年1月获得数百万美元的天使轮融资，毅创投资、中信资本、祥峰投资中国基金领投；2015年京东方领投了A轮融资。2018年起，云英谷的融资步伐提速，小米集团、高通创投、中芯聚源、清越科技均在当年投资了云英谷。2021年5月，华为旗下的哈勃投资单独投资了云英谷的D+轮融资。

汇顶科技的财务状况方面，截至今年三季度末，公司货币资金为33.37亿元，资产负债率14.77%，短期借款1.85亿元、一年内到期的非流动负债2502.27万元，短债偿还不存在压力。根据2024年4月9日公布的《2024胡润全球独角兽榜》，云英谷以85亿人民币的企业估值排名第976位。

云英谷的微信公众号显示，公司成立于2012年，是一家集AMOLED显示驱动芯片，Micro OLED/Micro LED微显示芯片，显示技术IP授权的集成电路设计和生产企业，产品应用面向手机，中尺寸平板和笔记本电脑，AR/VR/MR/XR等行业和消费领域。

云英谷的总部位于深圳，在上海，北京，昆山，香港分别设有研发、销售、运营中心，员工总数超过200名，研发人员占比68%。CINNO Research数据显示，在手机AMOLED显示驱动芯片领域，2023年云英谷总体AMOLED显示驱动芯片销量在全球范围内排名第五，在中国内地供应商中排名第一。

云英谷9月2日在公司微信公众号宣布完成新一轮增资，由祥峰投资与成都策源共同投资。本轮增资完成后，云英谷拥有超过10亿元的资本储备以应对业绩的快速增长以及行业周期。云英谷预计2024年公司给品牌手机出货OLED驱动芯片达到5500万至6000万颗。

汇顶科技拟进军显示芯片领域

汇顶科技也是芯片设计商，主要产品有传感产品（指纹传感器、光纤传感器等）、触控产品、音频产品等，主要应用于智能手机、平板、PC、汽车及医疗、工业等带屏终端设备，该公司下游客户涵盖华为、小米、三星、vivo等。

根据2023年年报，指纹识别芯片和触控芯片是汇顶科技的主要营收来源，合计营收占比总营收约79.8%，其中触控芯片呈现快速增长态势。分地区来看，汇顶科技的国内、海外收入体量基本相当，海外地区的毛利率水平较高。

该公司此次公告中并未披露并购的具体目的，而行业人士结合双方主营产品下游产品可应用于消费电子、汽车电子等领域分析认为，汇顶科技拟通过此次收购进一步拓宽芯片品类。

今年前三季度，伴随全球半导体需求复苏，汇顶科技实现营业收入32.22亿元，同比增长0.82%，归母净利润4.48亿元，同比增长3499.3%，扣非后归母净利润为3.99亿元，扭亏为盈。公开资料也显示，公司今年第三季度实现的营收同比下降17.71%，净利润与扣非净利润均有不同程度下降。其中，三季度的触控芯片占比公司营收35%，指纹芯片占比约为44%。

对于第三季度营收利润下滑的原因，汇顶科技在业绩说明会上表示，销售收入环比下降主要受市场需求波动和客户备货节奏的影响，属正常波动范围；利润环比下滑，系受毛利率从44%下降至41%所致，因公司高毛利率产品触控芯片的营收收入占比下降；超声波指纹从三季度开始为公司贡献营收，在三季度指纹产品营收中，超声波指纹占比重为9%。

陆股通在连续四个季度增持汇顶科技后，第三季度卖出1275.32万股，年内净卖出约760万股，截至9月末持股数量为1881.85万股，为第二大股东，占总股本4.11%。全国社保基金503组合、南方中证500ETF、国联安中证全指半导体ETF分别增持了50万股、163.97万股、42.27万股。

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魏中原

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